FOF基金发行审批不断放开。
新经济e线获悉,2021年4月9日,证监会官网披露的最新一期《2021基金募集申请公示表》显示,多达8只养老目标FOF密集获批,分别由银华基金、浦银安盛基金、博时基金、招商基金、华商基金、长信基金、广发基金、汇添富基金等8家基金公司拿下。
实际上,自2017年10月19日南方全天候策略混合型基金中基金成立以来,国内公募FOF数量逐年上升,市场规模也稳步增加。与此同时,新玩家也不断涌入分羹,越来越多的中小基金公司参与到FOF基金市场竞争中来。
仅2020年,全年就有包括安信基金、东方红资管、国海富兰克林基金等在内的13家基金公司全新发行FOF产品,全市场布局FOF业务的基金公司数量增加到51家。而在今年最新获批的8只养老目标FOF中,华商嘉悦平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)就成为了华商基金首只获批的养老目标FOF。
不过,公募FOF市场在快速扩容的同时,行业赢家通吃的头部化趋势也进一步加强。统计数据表明,截至2020年年末,全年公募FOF数量增加到142只,规模快速上升至910.54亿元。较2019年相比,全年分别大幅增加59只和527.60亿元,增幅分别高达71.08%和137.78%。
此外,2018年-2020年三年间,全市场管理规模排名前10基金公司的合计市占率始终高于65%。可以说,新进参与者的不断进入不仅没有降低市场集中度,头部公司的市场份额反而逆势上升。
养老目标FOF扎堆获批
新经济e线注意到,在上述养老目标FOF扎堆获批背后,养老目标一年和三年FOF成为了产品主流。其中,银华基金、浦银安盛基金、广发基金、汇添富基金等4家申报的均是一年持有期产品,招商基金、华商基金、长信基金等3家上报的则是三年持有期FOF,仅博时基金一家获批的是五年持有期产品。
来源:基金公告
另据Wind统计表明,此前已有3只养老目标FOF产品在今年4月安排了发行档期,分别为华夏养老2055五年、南方浩睿进取京选3个月持有A、泰康福泰平衡养老FOF,对应发行日期分别为4月19日、4月7日和4月6日。接下来,交银招享一年持有A已定档在5月10日发行。
据华夏养老2055五年招募说明书披露,该基金属于养老目标日期基金。基金的资产配置策略,随着投资人生命周期的延续和投资目标日期的临近,基金的投资风格相应的从“进取”,转变为“稳健”,再转变为“保守”,权益类资产比例逐步下降,而非权益类资产比例逐步上升。
其中,随着基金目标日期的临近,权益类资产投资比例逐渐下降。在下滑曲线模型的基础上,进行风险预算,控制基金相对回撤,精细挑选符合基金投资目标的标的基金,构建投资组合。
在南方浩睿进取京选3个月持有A的投资组合中,基金80%以上基金资产投资于经Fun88网站证监会依法核准或注册的公开募集的基金份额(含QDII、香港互认基金);基金投资于股票(含存托凭证)、股票型基金、混合型基金等权益类资产和商品基金(含商品期货基金和黄金ETF)等品种的比例为80%-95%。
而泰康福泰平衡养老FOF采用目标风险策略,为目标风险系列中相对平衡的产品。基金投资于权益类资产(包括股票、股票型基金、在基金合同中载明股票资产占基金资产的比例下限大于等于60%或最近四个季度定期报告披露的股票资产占基金资产比例均不低于60%的混合型基金)的配置比例为40%-55%。
来源:基金公告
早在今年1月11日,嘉实民安添岁稳健养老一年持有曾上演了一日售罄的盛况。作为一只满足养老资金理财需求的基金,该基金属于目标风险策略基金,定位为稳健型的目标风险。最终,该基金发行一日共募集50.83亿元。截至4月9日,按成立日期统计,今年来养老目标FOF累计发行规模达146.15亿元。
此外,根据《养老目标证券投资基金指引(试行)》的要求,养老目标FOF基金应采用定期开放的运作方式,或设置最短持有期限。就产品定位而言,相较于中高权益仓位FOF产品,养老目标风险-稳健、普通FOF-偏债等低权益仓位FOF产品更受投资者的青睐,产品数量及管理规模均相对占优。
而市场现有养老目标风险-积极、养老目标日期-2040/2045/2050/2055FOF产品均设有5年的最短持有期,但同时也大大削弱了产品的流动性,影响或甚至打消了投资者的投资意愿。因此,市场现有的5年持有期FOF产品,无论是存量规模还是募集规模,均明显低于其他类型FOF产品。
头部公司抢占制高点
据新经济e线了解,与其他类型基金产品类似,尽管FOF基金市场发展时间较短,但由于头部公司抢占了制高点,同样出现了市场份额向头部公司集中的现象。
2020年全年,39家基金公司共计发行了59只FOF产品,分别包括目标风险型25只、目标日期型15只、普通型19只,合计发行规模309.94亿元。其中,目标风险型123.57亿元、目标日期型26.20亿元、普通型160.18亿元。较2019年新成立规模260亿元相比,同比增加50亿元。
从管理规模来看,截止2020 年12 月31 日,管理规模前10基金公司的合计市占率为73.4%,较2019年末的65.9%环比增长7.5%,头部公司竞争优势越发扩大。全年在管FOF 产品总规模在100 亿元以上的基金公司共3 家,分别为民生加银基金、兴证全球基金和交银施罗德基金。
其中,民生加银基金旗下仅2 只目标风险FOF 和1 只普通混合FOF,产品数量不多,但单只规模较大,如民生加银康宁稳健养老规模接近65 亿元、民生加银卓越配置规模超过67 亿元;兴证全球基金旗下共3 只目标风险FOF 和1 只普通混合FOF,其中兴全安泰稳健养老规模超过56 亿元。同样,交银施罗德基金旗下1 只目标风险FOF 和1 只目标日期FOF,其中目标风险FOF 交银安享稳健养老是全市场规模最大的FOF 产品,基金总规模接近95 亿元。
2020年,全年公募FOF发行规模超过10亿元的基金公司有3家,分别是兴证全球基金、汇添富基金、民生加银基金,对应募集规模分别为86.05亿元、62.40亿元、34.58亿元。全年发行规模最大的10只公募FOF产品合计发行规模为209.24亿元,具体包括普通型5只、目标风险型3只、目标日期型2只,投资类型上以偏债混合为主,其次是偏股混合。
分基金类别来看,华夏基金、中欧基金、汇添富基金、南方基金和交银施罗德基金在管目标日期FOF 总规模排名前五;交银施罗德基金、兴证全球基金和民生加银基金在管目标风险FOF 总规模领先;汇添富基金、民生加银基金和兴证全球基金在管普通混合FOF 总规模领先。
不过,2020年公募FOF规模排名结果相较于2019年发生了巨大变化。如兴证全球基金、汇添富基金等基金公司凭借积极的产品布局和营销宣传,取得了亮眼的发行成绩,从而实现管理规模的跃升。以兴证全球基金为例,公司2020年新发FOF产品3只,其中兴全安泰稳健养老一年持有募集规模高达56.58亿元,成为2020年全市场募集规模最大的FOF基金。
业内认为,受碍于追涨杀跌、频繁交易等错误投资习惯的影响,多数普通投资者即便在牛市行情中也无法获得理想的投资收益,投资业绩追平主动权益基金平均收益的投资者屈指可数。而FOF基金的优势在于基金管理人通过大类资产配置、基金优选等投资操作,在不过多牺牲投资收益的情况下,平滑产品净值波动、实现更为出色的风险调整收益。
以中高权益仓位FOF为例,若基金通过精选绩优基金及投资组合优化,实现接近甚至超越主动权益基金平均收益的业绩表现,即可极大解决高风险偏好投资者的需求和痛点,从而获得其认可和青睐。
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