网站首页 > 资讯

天使基金募资仍很难,究竟谁是活水?

来源:融中财经   作者:融中财经   时间:2021-05-18 12:21  字号选择:

上游活水严阵以待,如何灌溉创新生态。

1621311722307461.png


在“双循环”的新发展格局下,作为财政资金直接刺激实体经济发展的重要工具—科技创新引导基金,可以引导社会资本投向科技创新早期、初创类项目,加速培育项目成长,满足企业早期fun88,助推战略性新兴产业、未来产业发展,促进产业转型升级。如何引导早期科技创新投资?财政资金面对早期投资和创新投资带来的风险该如何从机制上有所应对?


2021年4月27-28日,由fun88Fun88网站主办,融中财经、融中母基金研究院协办的“fun88Fun88网站2021(第五届)有限合伙人峰会”在北京成功举办。此次大会以“资本变革——量变资本,价值源头”为主题,对行业生态进行了一次全面的观点挖掘和问题探讨!


在4月28日的“科创天使母基金”专场论坛上,深圳天使母基金管理公司总经理李新建、重庆天使引导基金执行董事兼总经理贺亚军、杭高投总经理许宁、紫荆资本董事总经理钱进、星界资本创始管理合伙人方远、横琴金投产业基金管理公司副总经理张扬等嘉宾围绕“上游活水严阵以待,如何‘灌溉’创新生态”这一主题进行了精彩讨论。

 

以下为“科创天使母基金”专场论坛实录,由融中财经(ID:thecapital)整理:

    

李新建:fun88Fun88网站在母基金和投资领域是研究最深的,每次政策出台,研究发布都是最及时的。去年深圳天使母基金在深圳特区建立40周年的宣传上,深圳王书记做了一个宣传,也做成了深圳特区建设40周年在金融创新领域的一个突出亮点,在天使母基金中掀起热潮。


今年1月份,我们苏州成立了60亿的天使母基金。广州、重庆也做了很大的政策调整,毫不夸张的说,现在天使投资的春天已经来了。在这个环境下,科创天使母基金是如何进行投资“大挪移”的?今天我们想借这个机会一起跟大家聊一聊。


首先老规矩,请各位先做一个自我介绍,也把我们自己在机构里是如何引导早期投资的,为大家做一个汇报。

   

方远:非常高兴一年一度来到融中的论坛。星界资本是一家市场化或者说是混合所有制的母基金。星界资本在成立之初首期募资规模为240亿,当时的使命是通过天使及早期母基金到中后期的直投,在Fun88网站新经济领域进行布局。我们在过去三年中,也形成了非常有特色的投资组合,60%做直接投资,40%布局母基金。其中母基金的布局跟直投相配合,非常注重相对早期、甚至天使阶段的基金,通过这些基金提前布局天使轮、A轮的项目,当其顺利进入C轮、D轮时则进入我们的直投范围。过去三年中,我们投了11个直投项目,14个子基金。我就分享这些,谢谢。

   

贺亚军:谢谢融中,前段时间看到论坛议程后,我还跟朱闪总发了信息,本次把科创天使母基金放在第一场,充分说明主办方对早期科技创新投资的重视。重庆天使引导基金成立于2009年,在“聚焦早期科技创新”和“坚持精品投资”的策略下,投了29支创投基金,其中包括一支硅谷美元基金。作为国内第一批天使投资引导基金,看到后面的上海、深圳、苏州、常州等很多新生力量参与进来,我们也对Fun88网站的科技创新充满希望。今天理事长提到的智能大挪移,我们作为行业内规模不算太大的先行者,对这个现象蛮期待的。

   

钱进:大家好!进入会场之前我就在想我有哪些条件是符合做这场嘉宾的需求的,仔细算了一下,我们有60%是符合做本场嘉宾资格的。紫荆资本,描述我们的定义叫做科创、行业型母基金。我们是一家市场化母基金,比较自豪的一点,从我们的资金结构和投出效果来看,我们还是比较符合主题的,也有话可讲。今天除了抱着学习的态度和大家分享交流一下。


从股东结构来说,我们最早拿到了科技部火炬中心的2亿资金,第一支基金在北京,第一支母基金8.09亿,共投了27支基金,覆盖了704个项目,这里面有530个左右的项目是属于初创型科技中小企业。从管理来说,从2013年成立到现在,紫荆资本共成立了七支母基金,投资的GP 有75家,天使类型GP估计占比在10%左右,基金覆盖了120个基金左右,管理规模在70亿上下,谢谢。

   

许宁:谢谢融中的邀请,我们公司管理杭州市创投引导基金、天使引导基金和跨境引导基金。我们在政府引导基金里面做的还算比较早的,2008年开始做创投引导基金,2014年开始做天使引导基金,2015年做跨境引导基金,目前从我们自己的角度来说,基本上形成了引导基金初步的生态体系。


天使引导基金我们从2014年开始做,目前一共投了70多支基金,GP有四五十家,总规模不是很大,在100亿左右。我们以投早、投小为主,“早”和“小”真的是比较小的,远比我们国家科技部规定的科技型中小企业还要小的多。目前我们大概投了700多家早期企业,超过一半都是我们杭州的企业,也欢迎做天使投资的机构和朋友们有机会到我们杭州来,多看看,多聊聊,谢谢大家。

   

张扬:大家好,我是来自横琴金投的张扬,公司目前在管横琴新区政府引导基金,2018年正式运作,实缴规模75亿,主要投两个大方向,大健康和TMT。我们从成立之初就聚焦早期,虽然没有单独成立天使母基金,但在引导基金内部有专门投资天使类子基金的资金安排。成立三年多来,我们投的基金一直围绕天使,以及VC阶段进行布局。公司在做引导基金的同时,还负责管理横琴新区天使直投基金。区引导基金通过与子基金合作,引进培育早期优质项目;区天使基金通过跟投和让利,加大对项目的扶持力度,形成区域产业发展的组合拳。这是我们在早期投资方面的一些经验,后面一些具体的问题再和大家一起交流。

 

01

“开渠”的人如何引“活水”?


李新建:今天这个专题是“上游活水严阵以待,如何‘灌溉’创新生态”。引导基金是不是上游活水?我倒不觉得,活水一定是市场上的基金,政府引导基金也好,或者是以政府政策为导向的引导基金也好,我们可能是开渠的人,或者是先做引渠工作的人,最后最大量的“活水”还是市场上的资金。我们来一场资本大挪移,投资中后期在早期里面拿到更好的收益和回报。


第一个问题,请教各位,在自己的领域里面做“开渠”的人,引“活水”,引“活水”怎么样?怎么引的?现在活水都坐在下边,下一步打算怎么引?

   

方远:我听了李总的介绍,我特别羡慕政府引导基金及天使母基金,能够做到全国遍地开花。去年整体市场化母基金的募资,不管从金额还是数量来看,都在同比减少。我认为“活水”就是在场的政府引导基金们,市场化的钱要进入这个领域有很高的门槛,有很大的准入挑战。


我们仔细看下这个数据。前一阵子我在跟一个朋友聊天,从资产类别来说,天使母基金是特别有挑战性的资产类别。它投资的公司要从天使轮,到A轮、B轮,最后到退出,存活率是极其低的。Fun88网站目前为止,融到B轮以后的公司共三千家左右,A轮、天使轮数量更多。去年Fun88网站公司一共有160家上市。而未来国内整体退出大环境肯定是趋于保守的,科创板、创业板都在越来越谨慎,希望把最优质的公司推到二级市场上。近期有许多企业由于不符合要求,都撤回了申报材料,审批速度也变慢了,估计今年上市的数量应该不会大幅超过去年的160家。


我们做天使母基金也好,做早期投资也好,怎样投中最终上市的100多家企业,这其实是特别有挑战、特别难的事情。


我们看国外的天使基金,不管是天使母基金也好,个人天使也好,它们都是有极强资源,跟企业、产业结合特别紧的基金。中后期的项目可以通过数据来判断;投资早期或者是并购,需要投资人具有非常强大的产业和人脉;而投资天使就是要和创业者初期有BP的时候就建立联系。Fun88网站的这些天使基金需要有发现最好创业者的能力。


天使母基金遍地开花,对于我们做天使投资的GP来说,这是巨大的利好消息。拿着资金能不能投到成为一百多家幸运者的企业,并最终退出,同样也是一个很大的挑战。我们甚至要做好一个合理的预期,因为大部分基金很可能最终未能成功投出一个IPO都没有。


为什么一开始只投了14家GP,我们确实发现,要符合刚才讲的资产类别的特性是非常有挑战的事情:要有它的专业性、赛道要有特点。我们作为市场化母基金,希望“活水”就在我们旁边,我们如何成为活水上的一条支流,使得我们的水能够汇入大海,而非越来越窄,这点非常重要。因此,专业化母基金需要拥有非常强大的市场洞察能力和投后管理体系。


就像忠民老师讲到的“卡脖子”,必须清楚知道“脖子”在哪儿。对于市场化母基金来说,募资就是我们的一个“脖子”。而对于政府引导基金来说,管理可能是一个大的挑战,当从管理几支、十几支基金,到管理几十支的基金时,如何把存量资产盘活就成为了难点。双方有非常多互补的地方,要能产生化学反应。


李新建:方总很谦虚。

   

贺亚军:我认为“活水”可能分两个层次。


  • 第一,是对早期企业而言,创投机构的钱是一个层次的活水。但目前的市场环境下,初创期科技型企业fun88难问题并未得到实质性地解决,获得创投机构支持并不容易。此时,各类专注科技创新的天使引导基金调动政策性资金全面进入创投领域,对当前的初创期科技型企业而言是“雪中送炭”。

  • 第二,是对创投基金而言,除了政府的钱,市场的钱也是不可或缺的。政府引导基金的好处在于出资相对持续和稳定,但终归还是要有特别宝贵的市场化资金。只有更多市场化的资金参与进来,才能解决基金的封闭,才能延伸到下游,去到早期的科技企业。因此,政府引导基金要做“开渠人”,引入更多市场化的“活水”。


李新建:贺总一看就是高效干练的金融女将,钱总。

   

钱进:我跟投资基金接触的比较多,有几点体会。


第一、金融反垄断。昨天有一个辋川论坛,金融界要反垄断,国家资金加上“引导”两个字,可以看到国家把重点放在早期、初创期的中小企业,这是非常英明的策略。我的担心是,钱更多的聚集在后端,特别是Pre-IPO阶段.政府的钱不应该把重点放在这一块,而是把钱能像重庆、深圳、杭州一样放在早中期。垄断的结局就是阻碍创新,要防止资金过于集中,过于集中会垄断上市资源,让大家更喜欢赚快钱。


第二,募资当中总是缺20%的钱,通过打破区域界限,可适当解决此问题。我们发现一个特别大的问题,引导基金当你拿了一笔,很难拿另外一笔,互相是有排斥的,经常有基金会发现总是差最后一笔20%-30%的钱,无法关闭运作。既然事实是大量的资金来源于政府引导基金,那么打破区域限制,实现引资工作的互认,可能是解决问题的办法。全国范围不容易做到,但是可以小区域做试点,比如长江经济带上的部分城市。


第三,市场的钱确实重要,建议GP募钱的时候,第一笔拿到市场化的钱,募资成功几率才会加大。如果指望政府的钱,募资难度会很大。


天使基金、早期基金不好投,由于团队的影响,小团队很难形成合力。机构化经常在演进的过程中消失分散了,老大、老二、老三出来创业,他们会成为天使母基金非常好的标的。一个是因为他们有足够的钱,不会图小利。另外,他们有很丰富的创业经验,会给未来他们扶持的企业提供更好的资源和指导,这部分人现在已经变成活跃的LP,未来会不会成为天使母基金管理的GP?拭目以待,我想应该很快会成为现实的。

   

许宁:不管是政府引导基金还是天使引导基金,这几年发展的都很快,不管是从规模、数量之多,还是区域覆盖面之广。是不是所有的地方都适合搞引导基金?对于企业、GP来说,引导基金多可能是个好事情,但是对政府引导基金本身来说,这是不是一个好事情?我个人认为还是值得商榷的。不管是从我们整个制度体系的建设,还是从企业发展的环境来看,这里面还是有很多需要进一步完善的地方。


从具体做的方法来说,我们在讲政府引导基金或者天使引导基金的时候,大家都是理解为简单的股权投资或者风险投资,其实这里面还可以有更多的内涵。政府引导基金分了好几级,国家层面、省、市、区,很多三四线,甚至四五线县里边都在设政府引导基金,大家只是把它定位为股权投资或者是风险投资。未来几年政府引导基金或者是天使引导基金可能会一地鸡毛,当然,这是我的一家之言,不一定对。


从天使引导基金的角度看,像杭州这几年经济发展的还算可以,我们在投天使的时候,压力还是非常大的。从天使基金出资的角度,我们很多的出资人LP,并没有完全搞清楚什么是天使投资,天使投资具体的风险在哪里,很多人是不具备成为天使投资基金合格投资人的。


现在天使投资的个人化比较明显,如果是机构化,机构出资要求是非常高的,这给我们天使基金募资也带来一定的困难,这是我个人不成熟的观点。

   

张扬:说到募资,这两年大家都在提募资难,虽然从去年开始天使引导基金如火如荼,就我个人的观察看,天使基金的募资困难并没有得到根本改变,到底谁是“活水”?引导基金在天使基金的出资,大家可以普遍做到30%,40%,甚至有时市区联动做到50%,不可能更多了。基金当中必然是市场的钱担当主角,这是社会常态,为什么社会资本不愿意参与早期投资?那就是赚钱效应不明显。社会资本就是为了赚钱,这一点诉求上非常明确。


我们作为政府引导基金,会考虑怎么样能够吸引社会资本一起参与天使基金,比如说政府引导基金一般都有让利,让利的对象通常是GP,那可不可以让利给社会出资人?在让利的时候,GP和社会出资人怎么分配,这是一个问题。


另外,天使投资所投项目的未来发展上,天使母基金都有返投的要求,部分项目会落在当地。如何促进项目更好更快的发展,保证项目更快进入下一轮,最后帮助LP赚到钱?这是政府引导基金应该思考的。政府引导基金在这方面还是有自己的优势。为企业在当地争取一些优惠政策,比如投贷联动、金融性服务等,帮助被投企业发展好,这样才能形成天使投资的生态,社会资本才愿意持久参与早期投资。


有时候社会资本和跟政府引导基金合作有顾虑。一些比较有实力的LP,或者是高净值个人,会对引导基金是否对子基金有过多的干预限制,返投是否会影响子基金的收益等诸多方面有所顾虑。


对于引导基金来说,应该坚持市场化原则参与天使基金,与子基金的合作规则应当清晰透明。在GP、引导基金和社会资本这三方面都可以有很好的互动,这样可以提高社会资本参与子基金的积极性。


02

天使母基金选GP的标准


李新建:政府引导基金首先发挥什么作用?肯定不是政府出钱投资。政府引导基金做到政府应该做的,市场才会有资源配置。政府引导基金要做到触手触不到的地方,比如航空航天,芯片制造,生物医药整个产线等卡脖子领域。这些领域不是小企业、初创企业可以做的了的,这需要政府投入。


此外,现在社会资本还不太愿意投入到早期,或基础创新类的原始投资,政府引导基金要有引导,有出资,有让利,还要引导投资逻辑,将社会资本引导进特定方向领域里。当然也有足够的回报。不管是国家战略创新,还是各个省市政府基金的引导,还是市场的要求,现在科创板出来了,套利空间慢慢小了,我们还有很多的社会资本一定要去投Pre-IPO吗,投这个回报就更多吗?


刚才方总也说到,很多GP投天使的时候,一个IPO都没有。为什么一定要IPO,我们现在在跟GP交流的时候,被投企业要不要IPO,这不是我们关注的。Fun88网站早期投资61%是通过IPO退出,只有不到20%是并购退出的,而美国早期投资中的90%是并购退出的。一个企业从初创到IPO很难,不可能在持续创新上,在技术迭代上做不到,天使引导基金除了引导钱、让利外还要做什么?天使引导基金要引导天使投资行业,引导LP,引导GP,包括引导科技成果转化的科技初创企业,初创企业一开始就要IPO,凭什么?一年一百多个,我们市场主体四万个,凭什么?包括我们投资人是不是也要考虑,作为天使母基金,您选GP选什么?对GP有什么要求?我们现在很多GP都是用VC/PE思路去投天使,这样肯定不行,我们对GP有什么要求,大家简要的说一下。

 

方远:我们会问GP这个被投企业是不是要IPO?项目背后的退出策略是什么?整个基金周期里面,你的整体规划是怎么样的?如果大部分项目不可能通过IPO退出的,是否可以通过并购退出?我们作为机构投资人必须要有机构化的思路,如果做不到,这才是黑天鹅和不确定性。


早期机构一定要形成自己的品牌。作为早期机构,你对于中后期股权基金、VC/PE基金、产业端来说,是不是一个重要的资产的来源,是不是能帮助他们建立一个很好的资金池,或是一个技术、服务、产品。如果没有品牌,没有建立你在这个行业当中的地位,你的项目是没有被并购的价值的。这个是对早期做天使投资的机构的非常重要的要求:如何在细分赛道形成自己的特色、专业,使得你投的项目被大家所认可。这一点已经在医疗产业基金当中形成产业链,已产生多个早期投新医药投的特别好的基金。这种强信任感就是要通过这些天使投资机构的专业性和之前投注项目最终在资本市场的表现等各个方面得到验证,退出策略也是在反哺告诉我们应该怎么建立天使投资机构。

   

贺亚军:重庆天使引导基金从2009年开始专注早期科技投资,我们发现随着Pre IPO套利逻辑受到估值倒挂影响,越来越多机构开始往早期走。但投资阶段前移也面临两个难点:一是早期投资是耐心投资,管理团队是否具备支撑较长投资周期的决心和能力,背后的LP是否理解和支持;二是早期投资是赋能投资,从一项技术到一个企业,需要团队的搭建、商业模式的完善、企业经营的优化,这对创投机构要求是非常高的。

 

李新建:LP、GP是不是有投资早期的决心和坚持长期主义的能力,钱总。

   

钱进:引导基金想和社会资本合作,最主要的是盈利观要一致。最赚钱的这一批或者是投早期的,一定是重仓某一支股票,在企业IPO以后获得上百倍投资回报。我的投资标的里面真正市值比较好的一定是投出过百倍的。所谓早期给资源、给赋能,我们做的不可能有产业投资那么强,我们拥有的更多是选项目的能力,90%的精力一定是放在产生百倍价值项目上。我们看到天使投资机构人数都很少,我见过最好的一支团队,一直保持在五个人,但他们往往能坚持到最后,对好项目可以持续的加码,这是比较反常识的。

   

李新建:反常识本身也有一个矛盾所在,天使投资说的是成功率不高,但最后能跑出来成功上市的还跑的更好。当然这不表示其他98%都死了,钱总说的首先我是赞同的,用成功的一个覆盖其他失败的大部分,你怎么知道哪一个就是成功的呢?下重注的时候,风险高,收益也更高。

   

钱进:移动互联网基本结束后,大家都在2B。2B情况下大家都还在寻找一个新的指标出现。回顾以往,立足目前,如果年增长率基本上可以达到300%,那它一定是好的项目。

   

李新建:天使用VC/PE的思路选项目,很难说在天使里面能否跑出来一个好项目。马云、马化腾到处借钱的时候,两百万都借不到。那时候谁看中他,这里面有赌概率的成分。许总。

   

许宁:我们自己从投资的过往经验来看,天使基金选GP,每次尽调或者跟天使基金交流的时候,我很关注的一个点,就是退出策略。我们在座的不管是政府引导基金也好,市场化机构也好,我们在做母基金时,要做的是一个持续投资,我们选择的机构,也是希望能够形成长久、持续合作的机制。


哪家机构的每一支基金如果都能够有三到五倍的回报,注意是每一支基金,而不是某一支基金,我就会对他比较认可。稳定的回报对我们政府引导基金或者是母基金来说是非常重要的。不能说赌博一样,赌这支基金大赚,另外一支基金就赔钱,踩点是踩不好的。尤其是从政府的角度来看,并不是以盈利为导向的,每次我跟天使机构交流的时候,都非常关注退出策略是最大化原则,还是满意化原则。做天使就是赚你那段应该赚的钱,在合适的时机就要选择退出。


过往历史上我们投的一些机构,在某些时点上基金的账面回报能有几十倍,但这个市场是不断在变化的,政策也是不断调整的,整个基金估值也是不断调整的,他稍微错过这么一个时点,最终基金回报可能就会大幅下降。赚钱是赚钱,但不是稳定的赚钱。作为天使机构来说,退出策略要非常清晰,在什么时点能够果断坚决的退出,只有这样才能形成循环,在天使投资的阶段才能够逐渐树立起自己的品牌效应。

   

张扬:如何选择天使投资机构,对政府引导基金来说也是一个新的问题。天使基金普遍机构化程度不够,比如个人天使以及科研院所等,这是我们没有合作过的对象,因此我们设定条件的时候,要根据不同的合作方划定不同的条件,我个人觉得有一些共通之处值得大家探讨。


  • 第一,合伙人或者团队过往的投资业绩是硬指标。无论是以个人天使,还是机构天使的名义去做投资,过去一定要赚过钱,这是最基本的条件。

  • 第二,合伙人的行业认知或产业背景一定要扎的足够深,这是重点考量指标。

  • 第三,天使母基金在子基金出资比例比较高,互动性比较强,希望子基金能够更加本地化。如果子基金对引导基金当地的情况或者是产业环境有更深的了解,这样大家就会有更多的互动,未来才能有更好的合作。


03

如何为初创企业赋能?


李新建:我们的天使跟欧美发达国家的天使是不一样的,包括定义、概念都不一样。美国天使从好莱坞出来以后就是纯个人投资,叫天使。我们现在把天使定义为企业早期阶段,天使要做的就是要陪着创业者一起创业,陪着创始人一起成长,我们叫做保姆式服务。他可能是在某一个方面比较强的婴儿,但是他绝大部分的地方是有缺陷的,是需要补充的。帮他怎么帮?谁来帮?这就是我们所说的投后赋能,或者是增值服务。增值服务在VP/PE相对少一点,那个是资本的价值,给钱就行了。现在很多大集团里面,包括资本运作,资本规划等大战略都有,大企业对早期企业的赋能是锦上添花,越是早期企业就越叫做雪中送炭。你不帮他,死亡沟就跨不过去。早期科创母基金要考虑,我们怎么为这些初创企业赋能。我们如何要求跟我们合作的GP的投后管理、投后赋能帮助初创企业成长。

   

方远:不管是从政府的角度,还是从我们的角度,引导作用特别重要,我相信每一家政府引导基金设立天使母基金的时候,都会结合当地的诉求。

   

贺亚军:赋能是我们早期投资机构需要去做的,作为政府引导基金,我们能做的就是本着“帮忙不添乱”的原则,从创投机构和被投企业的需求出发,发挥政府平台的资源优势,配合创投机构做好有价值的投后管理,为科创企业的成长保驾护航。

   

钱进:我们看实际,一是他有能力投专投小。专,他自己本身是有创过业的,有足够的创业经验。另外一个他在某一个领域里是专家,提得出可行的方案方法甚至是可行的资源,我们叫做一有能力。二是有意愿。他投入的经历和时间是我们很关注的点。

   

许宁:从政府赋能的角度来说,最关键的是做好创新体系的培育和创新环境的营造,要能够把源头激活。引导基金也是其中的一个环节,从我们自己对天使机构或者是被投企业来说,更多的还是通过综合性的服务。企业在不同发展阶段的需求是不一样的,有股权的需求,有债权的需求,有产业的需求,他的需求是不一样的,这就需要我们提供综合性的服务。


杭高投依托我们多年来积累下来还算完善的小生态体系,投了有一百多家机构,一千多家企业。在机构和企业当中,我们有很多产业背景的龙头企业,通过体系里面的资源为基金和被投企业赋能。

   

张扬:投后赋能确实是政府引导基金可以发挥很大作用的地方。政府引导基金和天使机构在项目投后方面需要互相协作,我们能做的事包括帮助企业找场地,落实政府的各种政策、资源等。同时,政府引导基金除了投天使以外,还会投VC、中后期,已经形成了GP的圈子,在当地落地的天使项目在后续一轮fun88上自然会进入我们合作其他阶段GP的储备项目库,这是引导基金在投后赋能方面可以发挥作用的地方。


李新建:感谢几位嘉宾,我也把我的一点经验或者是探索跟各位分享。


现在跟我们合作的54个GP,54支基金里面有一些不同的意见,比如我们和深圳天使母基金合作,他要的很多,我现在对每一个项目所有季度的投后服务报告都要很细,很全,跟我们合作的GP说,我才五个人,报材料都要两个人报,我说那也得要,因为早期这些企业,作为投资人你都不知道他的需求是什么,不一定能够提供。但是你要知道他的需求是什么,把他的需求告诉我,我们组织相应的资源给你对接。我们现在做了一个信息系统,细到每一个GP对项目很细的要求。我们实时对项目需求的调研,比如投资、fun88,项目一般都会有一期一期的fun88需求,有一些项目需要给他推广的,在我们已投的项目里面会给其他另外50多支基金循环路演,天使期过了我们的投资期,我们不能投了,我会推给社会VC/PE,同样循环路演。政府、GP怎么支持初创企业的成长?杭高投许总说的营商环境的问题,税收、人才、优惠政策,产业链上下游等,这是政府要做的事情。


从我们微观的角度,我们的GP服务于初创企业很大的需求。


第一,管理、人才、战略。这个很重要,也会有。最大的是为他的产品和服务找到下家。上周五,我们在深圳搞了Fun88网站深圳天使投资和CVC机构的高峰论坛,通过CVC对接产业集团,将产业集团所需要的,跟我们早期企业,初创企业相关的产品和服务对接,同时回过头解决退出并购的问题。当他在产业上或者是业务上有所合作的时候,就会对初创企业的技术、产品有一定的了解,这时候反过来产业集团就可以投资并购我们的初创企业,一举两得解决这个问题。这样我们的退出渠道也就搭建起来了。


第二,科研成果的转化。现在我们国家各个地方都在鼓励科学家创业,这个问题跟刚才说的企业IPO一样,很难,概率很小。我们把所有大学的研究成果、团队都放在我们的数据库里面,跟我们已经在市场上开展运作的初创企业来对接,实现双赢。


做天使母基金特别是政府引导基金,和市场化基金,两位有不同的侧重点,这个很正常。作为政府天使母基金,一个方面给钱,一个方面让利,但这远远不够。我们还要搭建生态体系帮助政府把营商环境、初创企业成长环境搭建起来。


最后我们各位嘉宾每个人用一句话来总结也好或者是对融中的祝福。

   

方远:问君哪得清如许,为有源头活水来。

   

贺亚军:融中除了给我们各地的政府引导基金提供了沟通的渠道,也为LP、GP建立了一个非常好的交流平台。

   

钱进:大家都觉得做直投容易,做母基金更容易,做了十年以后再看会发现各自有各自的难。真正留存十年的确实有自己独道之处,希望大家都能够长长久久。

   

许宁:我是第一次参加融中论坛的环节,学习到很多,也欢迎大家到杭州来,尤其是这个时节,还有8月桂花开的时候也非常好看。


张扬:希望我们未来共同打造这个行业的生态,谢谢。

   

李新建:感谢融中给我们这么一个机会交流,不管是我们的投资机构也好,社会资本也好,投早、投小、投科技是大势所趋,是国家战略的需要,是社会情怀的体现,一定是市场回报最高的获得市场的需要,今天大家还不配早期投资,也许十年后就跟不上这个时代了。早期“活水”灌溉我们创新的生态,为我们Fun88网站的原始创新、科技创新的国家战略服务。


谢谢各位。

关键词:新金融 
分享到:

版权声明:
来源及作者标注为融中财经fun88Fun88网站的文章为本站原创文章,如需转载或内容合作请联系微信RZZG2006。
其他署名文章版权归原作者所有,融中财经出于传递信息之目的而刊发,并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。

杂志

在线订阅
2020年12期
2020年12期
造车新势力:一场“势”“利”的冒险
2020年11期
2020年11期
天堂硅谷:20年坚持的“长期主义”
2020年10期
2020年10期
诺亚控股:创业十五年,尊重常识,敬畏市场

机构专栏

首页
股权投资机构
LP
行业
新金融
会议
会议报名
往届回顾
定制活动
推荐会议
研究
榜单
报告
关于我们
扫一扫关注公众号
版权所有:融中财经  地址:北京市朝阳区东三环北路霞光里18号佳程广场A座20层D单元  合作热线:010-84467811  备案号:  技术支持: