美银调查：八成受访者认为比特币泡沫严重 大宗商品成“最拥挤交易

美国银行调查的基金经理中，约80%认为比特币市场泡沫化，比例高于5月份的75%。本次共有207人参与了调查，他们所管理的资产总计6450亿美元。这些基金经理认为“做多比特币”是目前第二大拥挤交易，仅次于大宗商品。

这一结果表明，在极端波动性和监管前景不明朗的影响下，部分基金经理对于加密货币是否能作为合格的资产类别仍然心存疑虑。对于加密货币而言，泡沫恐惧并不是什么新鲜事，许多投资者对涉足没有基本面支撑的资产是否明智都表示过怀疑。

不过尽管加密货币市场近期出现暴跌，但投资银行仍在拥抱这一新兴资产类别。高盛日前表示，计划向客户推出与以太坊相关的衍生品，投行Cowen也拟为加密货币提供“机构级”托管服务。

本周，在“币圈教主”马斯克、传奇交易员保罗·都铎·琼斯的助攻下，比特币重返4万美元大关。马斯克周日表示，一旦确认矿工合理使用清洁能源，公司将恢复比特币购车；都铎·琼斯则重申比特币可以很好地对冲通胀。

逾7成受访者认为通胀是“暂时的”

美银调查显示，华尔街的看法与美联储的看法一致，即最近的价格压力将随着时间的推移而减轻，并最终回落至正常水平。

73%的受访者认为通胀是“暂时的”，只有23%的人认为通胀是永久性的。

投资者认为大宗商品是当前最拥挤的交易，取代了上个月的领头羊比特币。当通胀担忧情绪高涨时，大宗商品通常会吸引大量现金。

最新的通胀迹象出现在周二，美国劳工部公布，美国5月最终需求生产者价格指数同比上涨6.6%，是2010年11月美国劳工部首次计算该指标以来的最大增幅。

最大的尾部风险——缩减恐慌

尽管投资者在很大程度上认同美联储关于通胀爆发将会过去的看法，他们仍然认为美联储将很快迈出收紧政策的第一步。

受访者认为美联储可能在未来几个月开始谈论缩减每月1200亿美元的债券购买规模。63%的受访者预计美联储将在8月或9月发出信号；38%的受访者认为信号将在8月的杰克逊霍尔年度峰会上发出，而25%的受访者预计信号将在9月的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上发出。

无论预期如何，减少债券购买的举措都可能对市场造成负面影响。调查对象将债券市场的“缩减恐慌”，即收益率大幅上升，评为最大的“尾部风险”。

投资者普遍认为市场反弹将持续。事实上，基金经理已经将现金水平降至3.9%，将股票配置提升至2021年高点，同时将债券配置减少到了三年来的最低点。